Общий коэффициент оборачиваемости имущества отражает эффективность использования имеющихся средств, независимо от их источников. Он определяет, сколько раз в году совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль или определяет, сколько денежных единиц реализованной продукции перенесла каждая единица активов (имущества предприятия).
Финансовые показатели оборачиваемости имеют важное значение для любого предприятия:
- 1) во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации;
- 2) во-вторых, с размером выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов, чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
- 3) в третьих, ускорение оборота на определенной стадии, индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию).
Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции) и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.
Одним из важных факторов повышения эффективности управления оборотными активами является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала), при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев управления финансами предприятия.
Поскольку продолжительность производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, это снижение финансового цикла обычно приводит к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности предприятия.
В целом ускорение оборачиваемости оборотных активов уменьшает потребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивается с помощью:
1) Скорости оборота - количество оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал.
Скорость оборота средств - это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности. В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется сырья, материалов, а следовательно, высвобождаются денежные ресурсы, ранее вложенные в запасы и заделы. Высвободившиеся ресурсы могут быть направлены на улучшение финансового состояния предприятия.
2) Периода - среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.
Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.
Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно- технического потенциала предприятия.
Для этого рассчитываются 8 показателей оборачиваемости и один комплексный показатель - "индекс деловой активности", дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности предприятия.
1. Коэффициент общей оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход. Рассчитывается путем деления объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину стоимости активов (формула 1).
2. Оборачиваемость основных средств представляет собой фондоотдачу, т.е., характеризует эффективность использования основных производственных средств (фондов) предприятия за период. Рассчитывается делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину основных средств по их остаточной стоимости (формула 2).
Повышение коэффициента фондоотдачи может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их высокого технического уровня. Разумеется, его величина значительно колеблется в зависимости от отрасли и ее капиталоемкости. Однако, общие закономерности здесь таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий коэффициент свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.
3. Важным показателем для анализа является коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, то есть скорость их реализации. В целом, чем выше значение этого коэффициента, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. И, наоборот, затоваривание при прочих равных условиях отрицательно отражается на деловой активности предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле, где в числителе - объем чистой выручки от реализации, а в знаменателе - средняя за период величина стоимости материально-производственных запасов и затрат (формула 3).
Высокое значение этого показателя говорит о более ликвидной структуре оборотного капитала и, соответственно, более устойчивом финансовом состоянии предприятия.
4. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период и рассчитывается как отношение объема чистой выручки от реализации к средней за период величине оборотного капитала (формула 4).
Между оборотным капиталом и объемом реализации существует определенная зависимость. Слишком малый объем оборотного капитала ограничивает сбыт, слишком большой - свидетельствует о недостаточно эффективном использовании оборотных средств.
5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, знаменатель - средний за период объем собственного капитала (формула 5).
Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он определяет либо излишки продаж, либо их недостаток; с финансовой - скорость оборота вложенного собственного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия (акционеры, государство или иные собственники).
Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов.
Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода.
6. Оборачиваемость инвестированного капитала - показывает скорость оборота долгосрочных и краткосрочных инвестиций предприятия, включая инвестиции в собственное развитие. В числителе - чистая выручка от реализации, в знаменателе - средняя за период величина инвестированного капитала (формула 6).
Значения этого коэффициента полезно сравнить со значениями за этот же период коэффициента оборачиваемости функционирующего капитала. При анализе этих коэффициентов в динамике можно увидеть, насколько быстрее или медленнее оборачивается капитал, выведенный на время из производственной деятельности, в сравнении с капиталом, задействованном в производстве.
7. Скорость оборота перманентного капитала определяет коэффициент, полученный делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину перманентного капитала (формула 7).
Этот коэффициент показывает, насколько быстро оборачивается капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия. Суть значений этого коэффициента схожа с показателем оборачиваемости собственного капитала с той лишь разностью, что при анализе этого коэффициента необходимо учитывать влияние долгосрочных обязательств предприятия.
8. Оборачиваемость функционирующего капитала рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, в знаменателе - средняя за период величина функционирующего капитала (формула 8).
Анализируя значения этого коэффициента, можно увидеть замедление или ускорение оборачиваемости капитала, непосредственно участвующего в производственной деятельности. Получаемые значения этого коэффициента очищены, в сравнении с показателем общей оборачиваемости активов, от влияния инвестиций предприятия, которые не оказывают непосредственного воздействия на объем реализации, за исключением инвестиций в собственное развитие.
9. Индекс деловой активности характеризует эффективность предпринимательства по основной деятельности предприятия за период в сфере управления оборотным капиталом. Рассчитывается посредством умножения значений за анализируемый период оборачиваемости оборотного капитала (без учета краткосрочных инвестиций) на рентабельность основной деятельности (формула 9).
Значения этого коэффициента в динамике отражают рост или снижение деловой активности предприятия в предпринимательской (основной) деятельности.
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько интенсивно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости (фондоотдачи). Показатели оборачиваемости (фондоотдачи) имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.
Обычно рассчитывается оборачиваемость по следующей формуле:
где ФО СР – коэффициент оборачиваемости средств.
Средняя за период стоимость вида средств равна сумме стоимости средств на начало и конец периода, деленной на 2.
В формуле (3.8) оборачиваемость средств (ФО СР) выражена в оборотах. Для того чтобы оборачиваемость средств выразить в днях, для этого следует знать количество дней в расчетном периоде. Тогда период оборачиваемости средств в днях (П СР) определяется по формуле:
где Т – количество дней в расчетном периоде.
Обычно для сопоставимости результатов ФО СР рассчитывают за годовой период. В этом случае значение Т принимают равным 365 дням. При расчетах ФО СР за месяц, квартал, полгода для приведения значения ФО СР к периоду год, следует, соответственно, выручку умножить на 12, 4 или 2.
Чаще всего используются следующие показатели оборачиваемости:
1) коэффициент оборачиваемости активов;
2) коэффициент оборачиваемости основных средств;
3) коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
4) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
5) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
6) коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов;
7) длительность оборота чистого производственного оборотного капитала;
8) коэффициент оборачиваемости капитала;
9) продолжительность оборота капитала;
10) коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации (КТ) или ресурсоотдачи определяется по формуле:
ФО А = КТ = Выр / А. (3.10),
Здесь А – среднегодовая стоимость совокупных активов, которая равна:
А = ОФ + ОБФ,
где ОФ, ОБФ – соответственно среднегодовая стоимость основных (внеоборотных) активов и текущих (оборотных) активов (ОБФ).
Этот показатель (ФО А) можно интерпретировать двояко. С одной стороны, оборачиваемость активов отражает, сколько раз за период оборачивается (совершается полный цикл производства и обращения) капитал, вложенный в активы предприятия, т.е. оценивает интенсивность использования всех активов независимо от источников их образования. С другой стороны, ресурсоотдача показывает, сколько рублей выручки предприятие имеет с рубля, вложенного в активы. Рост данного показателя говорит о повышении эффективности их использования.
Снижение ФО А говорит о наличии проблем в управлении. Если оборачиваемость активов снижается, то в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление (или ускорение) движения средств. Для этого следует определить оборачиваемость отдельно от каждого вида активов. Следует учитывать, что оборачиваемость активов также зависит и от органического строения капитала: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала.
При сопоставлении показателей для разных компаний или для одной компании, но за разные годы необходимо проверить, обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости активов (способ начисления амортизации, изношенность оборудования).
Продолжительность оборота активов может изменяться за счет суммы выручки (Выр) и средних остатков активов (А). Для расчета влияния данных факторов используется способ цепной подстановки:
суммы выручки (оборота)
средней величины активов
Продолжительность нахождения капитала в отдельных видах активов можно определить, умножив общую продолжительность оборота активов на удельный вес отдельных видов активов в общей среднегодовой сумме активов.
Коэффициент оборачиваемости основных средств (или фондоотдача основных средств) определяется по формуле:
ФО ОФ = Выр / ОФ, (3.16),
где ФО ОФ – коэффициент оборачиваемости основных (внеоборотных) средств.
Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объема реализованной продукции, может быть достигнуто за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их более высокого технического уровня. Чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий уровень фондоотдачи говорит либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов. С целью повышения оборачиваемости предприятия стараются освобождаться от основных средств, не задействованных в производстве.
Обратная величина фондоотдачи основных средств называется фондоемкостью (ФОЕ) и определяется следующим образом:
При этом экономия средств или дополнительная потребность в них будет равна:
где ОФЕ Ф; ФЕ ПЛ – соответственно фактическая и плановая фондоемкость; Выр ПЛ – плановый объем продукции.
Экономия средств или дополнительная потребность в них, вызванная ростом объемов продукции, может быть рассчитана по формуле :
, (3.19)
где ОФ ПЛ, ОФ Ф – плановая и фактическая стоимость основных фондов соответственно;
Выр ПЛ, Выр Ф – плановый и фактический объем продукции соответственно.
Дальнейший анализ полученных результатов может проводится в двух направлениях:
1) в случае повышения фондоемкости и увеличения потребности в фондах аналитики должны проанализировать причины этого увеличения (снижение объемов продукции и ухудшение загрузки оборудования, рост его стоимости, допустим, в результате переоценки и т.п.) и определить источники покрытия возникшей дополнительной потребности;
2) при снижении фондоемкости и уменьшении потребности в основных фондах необходимо посмотреть, не появится ли при этом излишнее или недозагруженное оборудование. И то и другое приведет к увеличению себестоимости продукции в части постоянных затрат, а следовательно, снижению прибыли.
Показателем эффективности использования основных фондов является фондовооруженность (Ф П), которая рассчитывается по формуле:
где Ч П – численность персонала.
Последующий факторный анализ позволяет изучить влияние каждого из факторов на ускорение оборачиваемости основных средств.
Используя метод расширения , можно числитель и знаменатель умножить на численность персонала (Ч П), что позволяет установить прямую зависимость фондоотдачи от производительности труда (П Т) и обратную зависимость от фондовооруженности работников (Ф П):
. (3.21)
Отсюда ясно, что всякая приобретаемая техника должна обеспечивать гораздо больший рост производительности труда по сравнению с динамикой цены на
оборудование. Чем выше стоимость оборудования, тем большая производительность требуется от оборудования.
Влияние факторов на прирост продукции можно рассчитать, используя метод цепных подстановок:
· влияние изменения основных фондов (ОФ) на выручку
где – изменение выручки за счет изменения основных фондов; – фондоотдача основных фондов в базисном периоде; ∆ОФ – изменение основных фондов за отчетный период;
· влияние изменения фондоотдачи основных фондов (ФО ОФ) на выручку
где – изменение выручки за счет изменения фондоотдачи основных средств; ОФ 1 – основные фонды за отчетный период; – изменение фондоотдачи основных средств за рассматриваемый период;
· суммарное влияние факторов на выручку
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов определяется по формуле:
ФО ОБФ = Выр / ОБФ, (3.25)
где ФО ОБФ – коэффициент оборачиваемости оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяется по формуле:
ФО ДЗ = Выр / ДЗ, (3.26)
где ФО ДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; ДЗ – среднегодовая реальная дебиторская задолженность.
По коэффициенту ФО ДЗ судят, сколько раз в среднем ДЗ превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Значение ФО ДЗ целесообразно сравнивать со значениями среднеотраслевых показателей, показателей конкурентов, а также со значениями показателей оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.
Качество ДЗ оценивается удельным весом в ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель является высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется по формуле:
ФО КЗ = Себ / КЗ, (3.27),
где ФО КЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности; Себ – себестоимость реализованной продукции (закупки предприятия в течение анализируемого периода; КЗ – среднегодовая стоимость кредиторской задолженности.
Себестоимость реализации определяется из учетных систем и включает прямые затраты на материалы, прямые затраты на труд, производственные накладные и общехозяйственные расходы.
Если выразить ФО КЗ в днях, то длительность кредиторской задолженности будет определять среднее время, в течение которого счета кредиторов остаются неоплаченными.
В связи с трудностями получения исходной информации чаще всего используют следующую формулу для расчета:
ФО КЗ = КЗ * 360 / Выр. (3.28).
В этом случае длительность оборота кредиторской задолженности показывает срок, в течение которого предприятие способно погасить свою кредиторскую задолженность, если выручка предприятия останется на уровне отчетного периода, и оно не будет создавать новой задолженности.
Показатель длительности оборота кредиторской задолженности можно рассматривать как индикатор платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде. Указом Президента РФ от 20.12.94 г. № 2204 и федеральным законом установлен трехмесячный предельный срок для исполнения денежных обязательств по расчетам за поставленную продукцию.
Если мы рассчитаем дебиторскую и кредиторскую задолженности в днях, мы определим, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кредиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов определяется по формуле:
ФО ЗАП = Выр / З, (3.29)
где ФО ЗАП – коэффициент оборачиваемости запасов; З– среднегодовая стоимость запасов.
В целом, чем выше ФО ЗАП, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Замедление оборачиваемости запасов может произойти за счет накопления излишних, неходовых, залежалых материалов (это легко установить по данным складского учета или сальдовым ведомостям), а также за счет приобретения дополнительных запасов в связи с ожидаемым ростом темпов инфляции и дефицита.
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала является еще одним показателем оборачиваемости.
, или операционные текущие финансовые потребности (ОТФП) , представляет собой сумму запасов (З + НП + ГП) и дебиторской задолженности за вычетом кредиторской (нефинансовой) задолженности .
Чистый производственный оборотный капитал (ЧПОК) определяется по формуле:
ЧПОК = ОТФП = З + НП + ГП + ДЗ – КЗ. (3.30)
Средняя продолжительность оборота материальных средств (П ЧПОК или П ФЦ) характеризует наличие или отсутствие (если показатель меньше нуля) у предприятия собственных производственных оборотных средств (в днях):
П ЧПОК = П ФЦ = П З + П НП + П ГП + П ДЗ – П КЗ = П ПР + П ДЗ – П КЗ = П ОП – П КЗ, (3.31)
где П ФЦ – продолжительность финансового цикла; П З – продолжительность оборота запасов сырья, материалов; П ГП – продолжительность оборота готовой продукции; П ДЗ – продолжительность оборота дебиторской задолженности; П ПР – продолжительность производственного цикла; П ОП – период (длительность) операционного цикла; П НЗ – продолжительность оборота незавершенного производства.
Положительное значение показателя (П ЧПОК или П ФЦ) указывает время, в течение которого обращаются оборотные средства предприятия (пройдя весь круг от оплаты сырья и материалов, нахождения их в виде производственных запасов, остатков незавершенного производства, запасов готовой продукции до получения платежа за реализованную продукцию).
Как суммарные, так и операционные текущие финансовые потребности (ТФП) можно исчислять в рублях, в процентах к обороту (объему продаж, выручке от реализации), а также во времени относительно оборота:
Если результат равен, скажем, 50 %, то это означает, что нехватка оборотных средств предприятия эквивалентна половине его годового оборота; 180 дней в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои ТФП. Отрицательное значение показателя свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств, а величина ЧПОК (или ОТФП) характеризует минимальную сумму кредита на пополнение оборотных средств, необходимого предприятию.
На основании анализа длительности оборота чистого производственного оборотного капитала могут быть сделаны выводы о качестве управления предприятием. При рациональном управлении оборотным капиталом предприятия длительность оборота чистого производственного капитала положительна, но близка к нулю . Это означает, что структура дебиторской и кредиторской задолженностей сбалансирована, а величина запасов определяется технологическими особенностями производства.
Увеличение рассматриваемого показателя указывает, что значительные финансовые ресурсы заморожены в оборотных средствах. Следовательно, либо на предприятии нерациональна закупочно-сбытовая деятельность (размеры запасов избыточны), либо неэффективна работа с дебиторами, и предприятие предоставляет бесплатный кредит своим контрагентам.
Отрицательная, но близкая к нулю величина длительности оборота свидетельствует о рискованности политики предприятия, строящего свою деятельность на использовании бесплатных кредитов поставщиков. Значительные отрицательные значения свидетельствуют об отсутствии у предприятия собственных оборотных средств (его величина характеризует минимальную сумму кредита на пополнение оборотных средств ) и наличии проблем с финансовой устойчивостью. Причинами роста длительности оборота чистого производственного оборотного капитала могут быть либо убыточность деятельности предприятия, либо отвлечение средств (см. рисунок 1.14). И в том, и в другом случае предоставление финансовых ресурсов такому предприятию не решит его проблем. Следовательно, выдавать кредит такому предприятию бессмысленно.
Деловая активность предприятия проявляется в скорости оборота его капитала. Ускорение оборачиваемости капитала свидетельствует о более интенсивном его использовании и о росте деловой активности предприятия. Напротив, замедление оборачиваемости средств является признаком спада деловой активности. От скорости
оборота капитала зависит и его доходность, и как результат – ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.
Поэтому в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала, установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств, разработать меры по устранению и предупреждению спазма ликвидности.
Скорость оборачиваемости капитала характеризуется коэффициентами оборачиваемости капитала :
· коэффициентом оборачиваемости (К об);
· продолжительностью одного оборота (П о6).
Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:
Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Ке):
Продолжительность оборота капитала рассчитывается по формуле:
где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде (год – 360 дней, квартал – 90, месяц – 30 дней).
Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах.
При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только операционного капитала, то в расчет берется только выручка от
реализации продукции. Обороты и средние остатки по счетам капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в данном случае не учитываются.
Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой – от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, задействованного в операционном процессе, т.е.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле:
ФО СК = Выр / СК, (3.36)
где ФО СК – коэффициент оборачиваемости собственного капитала; СК – среднегодовая стоимость собственного капитала.
С финансовой точки зрения показатель (ФО СК) характеризует скорость оборота вложенного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует владелец. Если он слишком высок, это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают больше участвовать в деле, чем собственники.
Экономия или перерасход средств и капитала по результатам оборачиваемости определяется как произведение суммы однодневной реализации (Выр 1) и разницы в днях оборачиваемости (П ОБ) отчетного (1) и базисного (планового) (0) периодов:
, (3.37)
где ± Э – экономия (-) в связи с ускорением или перерасход (+) при замедлении оборачиваемости капитала; Выр 1 – выручка (сумма оборота) за отчетный период; Т – продолжительность отчетного периода в днях; П ОБ1 – продолжительность оборота средств в отчетном периоде в днях; П ОБ0 – продолжительность оборота средств в базисном периоде в днях.
Например, если сравнить результаты второго квартала с первым, то получим следующие результаты:
Оборачиваемость производственных запасов ухудшилась во втором квартале, что привело к привлечению дополнительных средств в объеме 227 264,49 тыс.руб., что ухудшает финансовое состояние предприятия.
Для определения величины прироста объема продукции за счет увеличения оборачиваемости оборотных средств (при прочих равных условиях) воспользуемся зависимостью:
Тогда легко определить прирост продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств, воспользовавшись методом цепных подстановок:
где – прирост объемов реализации продукции за счет роста оборачиваемости оборотных фондов (ОБФ); – увеличение за отчетный период числа оборотов оборотных фондов (ОБФ); 0 и 1 – соответственно базисный и отчетный периоды.
Под оборачиваемостью капитала понимается скорость прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость капитала характеризуют двумя основными показателями:
1. Коб = В/А - оборачиваемость активов в оборотах (коэффициент оборачиваемости
где, А - среднегодовая стоимость активов (всего капитала); В - выручка за анализируемый период (год).
Kоб - показывает, сколько оборотов за анализируемый период (год) делают средства, вложенные в имущество предприятия. Если Коб растет, то деловая активность повышается.
2. Dоб = Т / Коб (дней) - длительность одного оборота.
где, T - продолжительность (в календарных днях) анализируемого периода.
Между оборачиваемостью и финансовым результатом существует глубокая взаимосвязь: чем выше скорость обращения капитала, тем более высокий финансовый результат (прибыль) получит компания. В свою очередь, это означает рост деловой активности предприятия.
Анализ составляющих капитала, в том числе оборотных и внеоборотных активов, позволяет выявить причины наметившихся тенденций в оборачиваемости всего капитала.
Оборачиваемость капитала оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия. Для более подробного анализа можно рассчитать дополнительные показатели оборачиваемости, дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности предприятия.
Оборачиваемость основных средств представляет собой фондоотдачу, т.е., характеризует эффективность использования основных производственных средств (фондов) предприятия за период. Рассчитывается делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину основных средств по их остаточной стоимости.
КОС = В / ОСср
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, знаменатель - средний за период объем собственного капитала.
КСК = В / СКср
Если данный коэффициент слишком высок, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода. Оборачиваемость инвестированного капитала - показывает скорость оборота долгосрочных и краткосрочных инвестиций предприятия, включая инвестиции в собственное развитие. В числителе - чистая выручка от реализации, в знаменателе - средняя за период величина инвестированного капитала.
КИК = В / ИКср
Значения этого коэффициента полезно сравнить со значениями за этот же период коэффициента оборачиваемости функционирующего капитала. При анализе этих коэффициентов в динамике можно увидеть, насколько быстрее или медленнее оборачивается капитал, выведенный на время из производственной деятельности, в сравнении с капиталом, задействованном в производстве. При более детальном анализе необходимо учитывать структуру инвестированного капитала. Скорость оборота перманентного капитала определяет коэффициент, полученный делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину перманентного капитала.
КПК = В / ПКср
Этот коэффициент показывает, насколько быстро оборачивается капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия. Суть значений этого коэффициента схожа с показателем оборачиваемости собственного капитала с той лишь разностью, что при анализе этого коэффициента необходимо учитывать влияние долгосрочных обязательств компании. Оборачиваемость функционирующего капитала рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, в знаменателе - средняя за период величина функционирующего капитала.
КФК = В / ФКср
Анализируя значения этого коэффициента, можно увидеть замедление или ускорение оборачиваемости капитала, непосредственно участвующего в производственной деятельности.
Таблица 7 Показатели оборачиваемости капитала и активов предприятия
|
Наименование показателя |
Порядок расчета (коды строк) |
Значение |
Изменение |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
За прошлый год |
за отчетный год |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Оборот (выручка) за год, тыс. руб. |
строка 2110 отчета о прибылях и убытках |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Среднегодовая величина совокупного капитала, тыс. руб. |
Строка 1700 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала |
В / СовКср.г = = В / ((СовКн.г + СовКк.г) / 2) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Продолжительность одного оборота совокупного капитала, дн. |
360 СовКср.г / В |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб. |
Строка 1490 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
В / СКср.г |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Продолжительность одного оборота собственного капитала, дн. |
360 СКср.г / В |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Среднегодовая величина заемного капитала, тыс. руб. |
Строка 1690 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала |
В / ЗКср.г |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Продолжительность одного оборота заемного капитала, дн. |
360 ЗКср.г / В |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Среднегодовая величина оборотных активов, тыс. руб. |
Рациональное использование постоянно возрастающих основных средств стало в настоящее время одним из решающих факторов повышения экономической эффективности предприятия. Поэтому предприятия уделяют достаточное внимание процессу бухгалтерского учета, оценки и экономическому анализу формирования и использования основных средств. Значение экономического анализа в процессе формирования и использования основных фондов предприятия заключается в предоставлении руководству предприятия полной и точной информации о наличии, техническом состоянии и эффективности использования его основных средств в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Экономический анализ позволяет определить достигнутый уровень материально-технической базы производственного процесса, перспективы развития предприятия, возможные направления роста фондоотдачи основных фондов, а в том числе прибыли и рентабельности финансово-хозяйственной деятельности. Кроме того, итоговым результатом экономического анализа основных фондов предприятия является разработка рекомендаций по совершенствованию эффективности использования производственного оборудования предприятия. Таблица 12 Показатели структуры и технического состояния основных фондов (основных средств)
По данным таблицы 12 можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде в целом наблюдается увеличение стоимости основных средств на 142014 тыс. руб. На конец отчетного периода первоначальная стоимость активной части основных средств составила 258519 тыс. руб., что на 87374 тыс. руб. больше по сравнению с началом года. Доля активной части основных фондов в отчетном году незначительно увеличилась на 0,02. Для характеристики технического состояния основных фондов рассчитываются коэффициенты годности и износа: коэффициент износа, показывает долю начисленного износа в первоначальной стоимости основных фондов на соответствующую дату; коэффициент годности, определяется как частное от деления остаточной стоимости основных фондов и первоначальной стоимости основных фондов. Анализ технического состояния основных фондов проводится по сравнению с прошлым годом или началом отчетного периода. Кроме того, расчетные данные показателей технического уровня производственной деятельности ЗАО «Белгородский экспериментальный завод рыбных комбикормов» позволяют отметить:
|
В статье мы рассмотрим оборачиваемость оборотного капитала, как один из важнейших показателей оценки финансового состояния предприятия.
Оборачиваемость оборотного капитала
Оборачиваемость оборотного капитала (англ. Turnover Working Capital ) – показатель, относящийся к компании, и характеризующий интенсивность использования оборотных средств (активов) предприятия/бизнеса. Другими словами, отражает скорость преобразования оборотного капитала в денежные средства в течение отчетного периода (на практике: год, квартал).
Формула расчета оборачиваемости оборотного капитала по балансу
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (аналог: коэффициент оборачиваемости основных средств, К оок ) – представляет отношение выручки от продаж к среднему размеру оборотного капитала.
Экономический смысл данного коэффициента – это оценка результативности вложения средств в оборотный капитал, то есть, как оборотные средства влияют на размер выручки от продаж. Формула расчета показателя оборачиваемости оборотного капитала по балансу следующая:
На практике анализ оборачиваемости дополняют коэффициентом закрепления оборотных средств.
Коэффициент закрепления оборотных средств
– показывает величину прибыли приходящейся на единицу оборотных средств. Формула расчета обратно пропорциональна коэффициенту оборачиваемости оборотного капитала и имеет следующий вид:
– показывает длительность (продолжительность) оборота оборотных средств, выражается в количестве дней необходимых для окупаемости оборотного капитала. Формула расчета периода оборота оборотного капитала следующая:
Анализ оборачиваемости оборотного капитала. Нормативы
Чем выше значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала, тем выше качество управления оборотными средствами на предприятии. В финансовой практике не существует единого общепринятого значения данного показателя, анализ необходимо проводить в динамике и в сопоставлении с аналогичными предприятиями отрасли. В таблице ниже представлены различные виды анализа оборачиваемости.
| Значение показателя | Анализ показателя |
| К оок ↗ T оок ↘ | Повышающая динамика роста коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (снижение периода оборота) показывает увеличение эффективности использования основных средств предприятия и повышение финансовой устойчивости. |
| К оок ↘ T оок ↗ | Понижательная динамика изменения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала (увеличение период оборота) показывает ухудшение результативности использования основных средств на предприятии. В перспективе это может привести к снижению финансовой устойчивости. |
| К оок > К * оок | Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала выше, чем среднеотраслевые значения (К * оок) показывает повышение конкурентоспособности предприятия и увеличение финансовой устойчивости. |
Видео-урок: «Расчет ключевых коэффициентов оборачиваемости для ОАО «Газпром»
Резюме
Оборачиваемость оборотного капитала является важнейшим показателем деловой активности предприятия и его динамика напрямую отражает финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.
Коэффициент оборачиваемости – это финансовый коэффициент показывающий интенсивность использования (скорость оборота) определенных активов или обязательств. Коэффициенты оборачиваемости выступают показателями деловой активности предприятия.
Среди наиболее популярных коэффициентов оборачиваемости в финансовом анализе используют:
- оборачиваемость оборотных активов (отношение годовой выручки к среднегодовой величине оборотных активов);
- оборачиваемость запасов (отношение годовой себестоимости к средней за год стоимости запасов);
- оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение годовой выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности);
- оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение годовой выручки к среднегодовой величине краткосрочной кредиторской задолженности);
- оборачиваемость активов (отношение годовой выручки к среднегодовой величине всех активов предприятия);
- оборачиваемость собственного капитала (отношение годовой выручки к среднегодовой величине собственного капитала организации).
Так, значение коэффициента оборачиваемости активов равное 3 показывает, что организация в течение года получает выручку втрое большую стоимости своих активов (активы за год "оборачиваются" 3 раза).
Чем больше коэффициент оборачиваемости активов, тем интенсивней используют активы в деятельности организации, тем выше деловая активность. Однако оборачиваемость сильно зависит от отраслевых особенностей. В организациях торговли, где проходят большие объемы выручки, оборачиваемость будет выше; в фондоемких отраслях – ниже. При этом значение оборачиваемости нельзя считать показателем эффективности работы организации, судить о ее прибыльности. Тем не менее, сравнительный анализ коэффициентов оборачиваемости двух аналогичных предприятий одной отрасли может показать различия в эффективности управления активами. Например, большая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о более эффективной собираемости платежей с покупателей.
Кроме коэффициента оборачиваемости, оборачиваемость часто рассчитывают в количестве дней, которое занимает один оборот. Для этого 365 дней делят на годовой коэффициент оборачиваемости. Например, коэффициент оборачиваемости активов равный 3 показывает, что активы в среднем оборачиваются за 121,7 дней (т.е. за этот период поступает выручка, равная стоимости имеющихся у организации активов).
Загрузка...